1-9月份营业收入增速基本符合预期：2012年1-9月份，公司实现营业收入2.33亿元，同比增长39.44%；实现归属于母公司的净利润为0.40亿元，同比增长23.92%；每股收益为0.41元，同比增长17.14%。从分项业务来看，三项业务收入较去年同期都出现不同程度增长，其中，环保工程业务实现收入1.72亿元，同比增长31.42%；环保设备业务实现收入0.52亿元，同比增长53.58%；运营服务业务实现收入0.09亿元，同比增长242%（年内委托运营项目增加了珠海、六盘山等项目）。就单季度而言，三季度营业收入同比增速达到了62.18%，四季度营业收入保持较快同比增速的概率较大。
　　公司业务综合营业利润率较去年同期小幅下滑：报告期营业收入较上年同期增长39.44%，但营业成本较上年同期增长46.72%，公司综合营业利润率降为42.01%，较去年同期下降近2.9个百分点，与结算的项目存在一定的关系。
　　报告期内三项费用涨跌互现：报告期内销售费用较上年同期增长39.46%,销售费用率基本与去年同期持平；管理费用较上年同期增长54.35%，管理费用率相应较上年同期提高了1.61个百分点，主要由于两个因素：其一，上半年公司餐厨垃圾处理工艺及浓缩液处理工艺的研发投入较大，其二，报告期内股权激励成本增加229万元；财务费用较上年同期减少4255.86%。
　　投资评级：暂不调整盈利预测，2012-2014年EPS分别为0.62元、0.93元、1.13元，维持推荐评级。风险提示：市场竞争激烈程度超过预期带来毛利率快速下滑，垃圾渗滤液、餐厨垃圾处理项目推进低于预期。