10月l0日晚东方雨虹公告股权激励计划，涉及的标的股票为1800万股，股票来源为东方雨虹向激励对象定向发行新股，占激励计划签署时东方雨虹股本总额34352万股的5.2%。首次授予数量为1684万股，占计划授予总量93.6%；预留116万股，占授予数量的6.4%。首次授予部分价格依据计划公告前20个交易日股票交易均价14.06元的50%确定，为每股7.03元。此次计划有效期最长不超过5年，其中锁定期1年，解锁期4年。首次解锁条件13年净利润增速不低于25%，ROE不低于13%；之后3次解锁净利润复合增长率也在25%。此次股权激励计划将有利于建立健全公司的长效激励机制，吸引和留住优秀人才，调动中高管理层的积极性。
　　原材料主要包括沥青、聚酯胎基等，原材料成本占总成本60-70%，沥青占比最大。生产原料大多属于石油化工产品，受国际原油市场影响较大大。
　　从11年6月份开始，全国沥青平均价格处于下降通道，目前价格已累计下跌约17%，较年初下跌约3.2%。房屋建筑大约占公司需求的50-60%；基础设施占25%-30%。房地产调控对防水材料销售有一定的影响，但公司的市场占有率较低，发展空间较大。基建也是需求的重要方面。以高铁为例，去年末在手订单是4个多亿。近期铁道部提高铁路基建投资计划1100亿至5160亿，基建复苏将给基建订单带来重启的机遇。水利水电是开发的一个重点，主要用于堤坝防水，水利或将成为公司业绩新的增长点。
　　成本和期间费用率降低提升盈利能力，股权激励、成本下降及基建复苏三重利好。预计12-13年EPS0.46、0.60，目标价16元，谨慎增持。