投资者对唐人神的投资价值目前主要有两点疑虑：其一、唐人神曾向问题企业“河南惠康”采购油脂事件会对企业的经营发展产生何种影响？其二、在近期原料价格大幅上涨以及猪价低迷的背景下，唐人神的短期盈利能力是否收到挑战？进而用短期趋势长期化的外推思维，质疑唐人神的长期增长能力。
　　对于疑虑一，我们分析认为惠康事件对公司的短期负面冲击主要集中在市场心理层面，对实际经营实质性影响偏小；对于疑虑二、我们在此前多篇报告中反复论证过，2012年下半年饲料行业景气下移，但行业结构性机会明显，优秀企业能通过抢占中小企业市场份额来继续实现稳健增长。三季度已经走完三分之二，从我们近期草根调研7-8月重点公司销量、价格、毛利率水平看，如果9月没有大的波动，大北农、海大、唐人神Q3单季净利润同比增长30-50%是大概率事件，在盈利的稳健增长面前其实无需过度悲观。
　　近日公开媒体报道，2010年3月至2011年7月，河南省惠康油脂有限公司将从山东济南格林生物能源有限公司所购的用餐废弃油为原料提炼的劣质成品油和正常豆油勾兑，将勾兑过的豆油以“正常豆油”名义销售给50余家饲料企业，其中包括正大集团、唐人神、河南牧鹤等大型饲料集团。
　　从公司澄清公告内容看，本次“惠康”事件中，唐人神系被不法厂商蒙蔽。唐人神子公司中原湘大（2011年收入利润占集团比重为3%、2.4%）从2009年6月至2010年9月分7批次从河南惠康采购豆油34.02吨，价格按当时价格随行就市定价，每一批次都签订了合同；唐人神在2009年采购前按规定程序对供应商进行了工商、税务、质量技术、产品检验、生产资质等方面的尽职调查，河南惠康作为河南当时最大的油脂贸易商通过调查取得了供货资质。从公诉文件看，唐人神在惠康使用地沟油勾兑豆油之前近一年就和惠康签立豆油采购协议并多次采购，据此可以推断唐人神对惠康采用地沟油勾兑豆油并不知情。
    维持盈利预测和目标价，维持“买入”评级。公司2007-2011年净利润连续增长，复合增速34%，我们预计2012-14年EPS为0.66、0.88、1.12元，同比增长52%、33%、27%，12个月目标价16.56元，对应25x2012PE，继续建议机构投资者“买入”。