2012年上半年公司实现营业收入46亿元，同比增长21.21%；营业利润5.28亿元，同比增长16.59%；归属母公司所有者净利润4.32亿元，同比增长14.83%；实现基本每股收益0.43元。公司预计2012年前三季度归属上市公司股东的净利润同比增长0-20%。
　　公司经营状况持续改善，存货恢复至合理水平。报告期内，公司积极拓展市场，新开门店346家，同时依托去年1134家次新店今年释放业绩，公司上半年收入和净利分别获得了21.21%和14.83%的增长，经营性净现金流大幅增加至17亿元,存货金额大幅下降至17.5亿，存货结构也持续优化，公司经营状况持续改善。截止2012年6月30日，公司拥有5139家门店，其中直营店新增192家至1322家，加盟店新增154家至3817家，新增门店主要是美特斯邦威品牌以及MooMoo品牌的门店，平均面积为136平米。
　　直营占比进一步提高。公司上半年直营业务和加盟业务分别实现收入23.17亿元和22.44亿元，增速分别为22.15%和19.84%，公司直营收入占比较去年同期提升0.5个百分点至50.8%，这主要得益于公司近几年对直营门店的拓展和营业能力的提升，公司今后将保持直营和加盟的平衡发展。
　　二季度毛利率创新高。上半年公司整体毛利率下降0.88个百分点至46.2%，但二季度毛利率则较去年同期提升1.79个百分点至50.2%，创历年新高，这主要由于公司一季度全力消化存货，通过折扣店和各类促销，从而对毛利率有一定的压制，而二季度是夏装销售旺季，正价销售比例较高，公司的毛利率也相对较高。
　　盈利预测。我们看好公司存货解决后的轻装上阵，我们维持此前对公司的盈利预测12-14年EPS分别为1.44元、1.86元和2.39元，目前股价对应PE为13倍、10倍和8倍，维持“推荐”评级?风险提示。单店盈利能力提升不及预期；渠道拓展不及预期；经济下滑影响终端销售。