公司长期以来定位于专业的钢结构制造商，主要从事钢结构及其围护产品的制造和销售业务，已形成设备钢结构、建筑重钢结构、桥梁钢结构、空间钢结构等中高端产品为主的产品结构。目前设备钢结构和建筑重钢结构收入占比45.32％，毛利占比达到61.54％。我们推荐公司的主要理由如下：1、行业政策扶持导向清晰。目前国内倡导绿色节能，钢结构行业符合“节能环保”产业政策扶持方向，“十二五”期间国家有意打造钢结构行业为战略性新兴产业，规划产量5年内翻一番，行业增速可期；2、根据国外经验，钢铁工业的快速发展和劳动力成本的提升是促进钢结构行业发展的重要因素，我国目前粗钢产量位居全球之首，而且近年来劳动力成本大幅上升带来建筑成本的上升使得建筑劳动力需求较少的钢结构相对经济优势逐步显现；3、公司作为国内领先的钢结构制造商，过去4年营业收入复合增速达到41.89％，上市后募投产能大幅增长，产能瓶颈进一步解决，伴随行业快速发展，公司有望迎来新一轮快速成长；4、去年下半年以来，随着宏观调控的收紧以及经济增速的下滑，公司的订单和业绩表现受到一定影响，我们认为目前的估值已经充分反映市场的悲观预期，随着国家宏观政策逐步放松以及基建投资力度的加大，宏观经济有望逐步触底回升，公司的经营环境也有望逐步改善，市场悲观预期或将得到修正，我们认为公司或将迎来盈利和估值的双向提升。
　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2012年、2013年、2014年每股收益为0.99元、1.25元、1.57元，目前股价对应PE为11x、9x、7x，钢结构行业符合节能环保趋势，“十二五”期间政策扶持力度不断加大，行业前景向好，公司作为国内优秀的钢结构建造商有望充分受益，并迎来快速发展，因此，我们首次给予公司“推荐”评级。
　　风险提示：募投项目产能释放低于预期；宏观经济回升低于预期；项目订单执行低于预期。