投资要点：
　　.上半年业绩增长20.32%2012年上半年古越龙山实现营业收入81,492.87万元，同比增长20.67%，利润总额13,404.02万元，同比增长17.91%，归属母公司净利润10,134.72万元，同比增长20.32%，EPS 0.16元，其中扣除非经常性损益的净利润9302.4万元，同比增长10.29%。
　　.古越龙山稳健增长，女儿红超常规发展在宏观经济收缩和三公消费禁令的大背景下，相比去年同期火爆销售的场面，公司原酒以及中高档年份酒的销售有所降温，增速略有放缓。由于原酒和年份酒毛利高，是绝大部分利润的贡献者，因此12年上半年公司的利润增速放缓迹象比收入明显。
　　女儿红在先天的品牌禀赋、持续的品牌价值营销并且低成本嫁接古越龙山的销售网络后，呈现出加速增长的迹象，估计上半年业绩翻番以上增长。虽然女儿红的历史基数较小，但公司已经迈上良性发展的轨道，今年将实现超常规发展。
   盈利预测
    近几年公司管理层做了较多工作，产生了诸多变化：如改革考核体系，纳入新的利润考核；学习深度分销模式，将资源前置，加强终端管控；重新提出“百城千店”计划，加快推进步伐。另外近期发生的EC风波在短时间内已平息，体现了公司良好危机应变和处理能力，为管理层增色不少，总的来说，公司稳中求进。预计2012-2014年每股收益0.33、0.42和0.57元，对应当前股价动态市盈率40.4倍、31倍和23.2倍，维持买入评级。

　　全景网：http://www.p5w.net