| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月09日 14:35 |
作者： |
史海昇 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2012年1-6月业绩同比下滑较大
报告期内，公司实现营业收入7841.61万元，较上年同期增长30.99%；实现利润总额719.74万元，较上年同期减少19.52%；归属于上市公司股东的净利润414.54万元，较上年同期下降43.06%。每股收益0.04元，低于预期。
净利润未随销售收入同步增长的主要原因是报告期内公司销售费用、管理费用较上年同期分别增长36.7%、48.7%，政府补助较上年同期减少，增值税退税延期退回，营业外收入较上年同期下降35.7%，此外，报告期内确认转回递延所得税费用，所得税费用较上年同期增长92.76%。
订单增长较快
根据我们的测算，公司2012年1-6月共新签订单在4亿元左右（其中仅国网单个中标金额便达2.1亿元），这一数字超过2011年全年收入的2倍，为2012-2013年公司业绩的提升提供了有力保证。公司把主要资源集中在电力自动化电源、电动汽车充电站（桩）、通信电源、轨道交通四大业务领域，公司进行了营销体系改革，引进激励策略，采用年初制定销售目标，年末实行末位淘汰制的销售模式，取得了显著成效。
毛利率小幅增长
报告期内，公司毛利率较上年同期小幅增长1.81个百分点，达到36.39%。主要原因是公司年初以来对购进原材料进行批量招标采购，有效的控制原材料购进价格，单位产品成本出现不同程度下降；同时，自主创新、自主研发的新产品在价格竞争中继续保持技术优势，在中标价格中获得优势。其中，电力用直流和交流一体化不间断电源设备产品毛利率较上年同期增长8.55%，核电厂1E级(核安全级)高频开关直流充电装置产品毛利率较上年同期增长30.45%，电动汽车快速充电设备产品毛利率较上年同期增长12.28%。预计全年公司产品综合毛利率在40%左右。
我们预计，公司业绩的拐点将出现在2012年四季度，全年公司每股收益在0.23元左右，目前股价对应2012年动态市盈率为81倍。考虑到公司估值偏高，我们暂维持奥特迅（002227）“中性”的投资评级。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
