| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月03日 14:11 |
作者： |
周军 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件
公司公告，中国语音产业联盟于2012年8月1日成立，该联盟由工业和信息化部指导，科大讯飞、华为、联想、长虹、创维、上海汽车、中国移动、中国联通、中国电信等19家单位联合发起。其目标于整合我国语音及语音技术的研究资源，支持高水平研究的顺利开展，推动语音技术创新。其中，科大讯飞当选为中国语音产业联盟理事长单位。
投资要点
产业联盟将有望使现有产业合作更加紧密，同时有利于拓展新的应用领域。
产业联盟的绝大多数成员如华为、联想、长虹、三大运营商等都已经与讯飞在语音应用领域开展了紧密合作，此次产业联盟的成立反映了成员单位对于推动语音产业的热情，将有望使得现有产业更加紧密。同时公司目前与很多成员单位如中国移动、上海汽车等的合作还有很大的提升空间，预期联盟的成立也有助于公司在这些单位的市场开拓。
国际巨头加入语音产业竞争从中短期来看对讯飞正面影响大于负面。近期苹果、谷歌、百度等纷纷推出自有中文语音识别产品，投资者对公司未来市场前景产生了一定的悲观预期，我们认为，多年来中文语音产业的发展基本上是靠讯飞一家在努力推动，而在语音产业发展初期，更多国际巨头的加入有利于快速做大市场，市场增长带来的正面影响应当远大于讯飞市场份额下降带来的负面影响。而且讯飞已有技术和语料库优势也树立了较高的竞争壁垒，从竞争对手已发布的产品来看，在中文语音识别效果方面与讯飞仍有一定差距，移动互联网时代，产品体验往往会决定最终市场份额，而且谷歌的服务器目前尚不能设在大陆，也可能会对其在国内的推广产生不利影响。
财务与估值
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.51、0.81、1.62元，根据绝对估值法计算出公司目标价34.67元，维持公司买入评级。
风险提示
新业务市场拓展低于预期；
费用增长过快。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
