| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2012年08月02日 14:36 |
作者： |
高晓春 |
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所购资产包中铁矿资产值得期待
公司竞购所得的资产包中包括：固定资产、存货、土地使用权、采矿权，合计总资产为33,004.03万元，总负债为13,964.32万元，净资产为19,039.71万元。其中铁矿石采矿权初步估值为809万元。
所购得的炼铁资产若要顺利整合并提升效率尚需时日，而且目前市场并不景气。因此，今年会对公司净利润有突出贡献的我们认为应该是铁矿资产。
林钢铁矿资产猜想
据公开可查资料表明：林钢拥有两处铁矿，一为石村铁矿、一为晋家庄铁矿。据悉石村矿已开发殆尽，晋家庄铁矿是目前主要接替矿，年产20-30万吨左右。假设是品位66的干基铁精粉25万吨产量，8月1日邯邢地区该类铁精粉不含税价格1010元/吨。
按目前市场上每吨850元左右的成本计算，则该矿每年约可贡献净利润4000万元。按半年产量算亦可能贡献2000万元净利润。
分红计划给力
公司计划今后三年每年在弥补亏损和提取公积金后，现金分红不少于当年可分配利润的20%。根据目前已经公告的大多数现金分红规划方案看，大多为三年累计分红不低于可分配利润的30%。
公司的分红方案相比之下更显示了与股东分享成长收益的意愿。
我们预计2012-2014年EPS分别为：0.58、0.85、1.04元。维持增持评级，目标价14.2元。
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