| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年08月01日 14:05 |
作者： |
李宏亮 |
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撰写时间： |
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预计2季度业绩逊于1季度。2季度钢铁行业盈利弱于1季度，我们预计公司也未能摆脱这一趋势，新区500万吨项目盈利也不理想，2季度业绩要逊于1季度。中报大幅亏损几成定局。
火车轮需求不足，产能利用率低。公司现有3条火车轮生产线，产能在35万吨左右。下游客户基本为铁道部一家。目前火车轮订单不足，预计2012年产量略超20万吨，产能利用率仅60%。产能不能放量，加之带来的固定费用摊销增加，火车轮虽然仍盈利，但盈利状况低于预期。
高速车轮任重道远。火车轮还主要停留在普通客车轮上，未来公司发展的重点是大功率机车轮（用于货车车头）和高速车轮。大功率机车轮已经进入铁道部认证的第二阶段，即开始试用；高速车轮还停留在第一阶段，即认可具有生产的技术实力。公司火车轮进入高铁领域任重而道远。
业绩预测和评级。我们预计公司2012年/2013年每股收益分别为-0.23元/0.01元。目标价2.5元，“中性”评级。
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