| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月31日 15:05 |
作者： |
刘元瑞 |
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事件描述
新时达今日发布2012年半年报，截止2012年6月30日，公司实现营业收入35767.39万元，同比增长21.65%；实现营业利润5730.32万元，同比下降1.90%；实现利润总额6899.85万元，同比增长10.32%；实现净利润5742.85万元，同比增长8.56%；其中，实现归属于母公司所有者的净利润5435.00万元，同比增长6.20%。
同时，公司使用部分超募资金增资全资子公司谊新（上海）国际贸易有限公司；使用超募资金拟设立设立从事合同能源管理业务全资子公司,该子公司为上海奥莎新时达节能科技有限公司,奥莎节能的经营范围拟为：与本公司现有各产品相关的机电设备配件生产、销售、节能项目投资与节能服务、合同能源管理、人员培训、环保工程领域的技术开发，具体以最终注册认定为准。
事件评论
我们认为公司作为一家电梯配件以及变频器公司，由于去年以及前年的房地产开发存量尚可，所以今年上半年公司营业收入保持了20%以上的增长，符合我们之前的深度报告《寻找工控行业公司未来价值投资时点，从台达电和安川电机看待未来空间》关于电梯数据的描述。预计在下半年和明年全年，随着房地产新开工面积同比增速下降，如果公司不能有效拓展客户的话，未来面临增速进一步下调的可能。
公司作为节能设备的原始供应商，变频节能设备可根据客户工况环境量身定制，选取对客户最优化的个性化设备选型方案。本公司开设合同能源管理业务比独立运营的节能工程公司更有技术上的优势，能够在设备的全寿命周期内为客户提供全面的运行维护服务。目前国内较为大型的合同能源管理业务企业主要集中在北京，华东地区尚不多见公司可以充分利用在上海地区的客户关系网络拓展业务。
公司目前正处于转型发展期，正在由原有的电梯电气配套领域迅速向工控类变频器产业拓展。在此过程中需要不断强化技术储备、深化行业应用，优化运营管理。为此，将继续加大在研发和优秀人才引进上的投入，并带动劳动力成本和研发支出的继续增加。
今年公司做了股权激励后相信公司会竭尽全力达到行权的条件。同时，由于公司股本扩张之后摊薄了每股收益，今年我们预计EPS只有0.55元，几乎和去年持平。上调公司评级为“谨慎推荐”。
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