| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月27日 14:52 |
作者： |
刘元瑞 |
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近日，京运通列入“国家02专项”重大科技攻关项目的“基于IGBT用硅单晶区熔设备研制”课题在工艺实验上取得重大技术进展，公司使用自主研发的试验样机成功拉制出等径1米多长、重量52kg的6英寸区熔单晶硅棒。
这是国内首家使用国产区熔设备拉制的6英寸区熔单晶硅产品，打破了国外在此方面的技术垄断，证明公司自主研发的区熔单晶硅炉技术已经成熟，为公司的募投项目——硅晶材料产业园项目（一期）中年产30台区熔单晶硅炉的顺利进行打下坚实基础。
区熔单晶硅物理特性优异，应用空间广阔。区熔单晶硅太阳能电池的光电转换效率可达23%，比市场上主流的单晶硅太阳能电池高出约6个百分点。随着成本的逐步降低和技术的进一步成熟，区熔单晶硅在太阳能发电领域的应用前景十分广阔。
区熔单晶硅炉价格高企，主要由国外厂商垄断，产业化应用受到限制。区熔单晶硅炉作为生产区熔单晶硅片的关键设备之一，主要由PVA等少数几家国外公司所垄断，单价为2000-3000万人民币左右，远高于传统单晶硅炉。设备价格高企限制了区熔单晶硅在国内的产业化应用。
京运通技术研发优势明显，区熔单晶硅炉技术逐步成熟，有望成为今后公司新的增长点。京运通早在2005年就开始4英寸区熔单晶炉的研制工作，区熔单晶炉也是目前公司主要打造的两大创新产品之一。此次公司首次使用自产区熔设备拉制出6英寸区熔单晶硅产品，打破了国外在此方面的技术垄断，也标志着公司的区熔单晶硅炉制造技术取得重大进步。随着区熔单晶炉技术和工艺的进一步完善，有望成为今后公司新的增长点。受光伏行业景气低迷影响，光伏设备制造企业业绩短期难以改善。预计公司上半年净利润同比下滑80%以上，2012年-2014年EPS分别为0.40、0.48、0.66，对应目前股价PE分别为17、14、10，给予中性评级。
风险提示：光伏行业景气低迷持续，公司新产品研发低于预期
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