| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2012年07月16日 14:13 |
作者： |
邓海清 |
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撰写时间： |
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市场环境影响业务进展，上半年出现亏损。受宏观经济影响，地方财政、国家财政均不景气，“十二五”水利开发建设项目投资资金落实较为困难，公司的业务收到影响。2011年公司拿到4个亿元订单，新签2-3个亿元订单。相比之下2012上半年订单数量较少，特别是辽西饮水工程两次流标，同时部分项目实施速度缓慢，交货进程推迟，利润出现900-1200万的亏损。
预期下半年订单情况改善，利润扭亏为赢。下半年预计可能的订单项目相比上半年有所增加，哈密调水工程有望为公司带来大的订单，南水北调沧州段、河南段和往天津的东线也有望取得突破。随着订单的逐步签订，公司下半年的盈利预期有大幅改善，将扭转上半年业务颓势。
国家政策支持奠定公司长期发展基础。公司的主要产品PCCP管道属于国家政策推荐产品，PCCP管道整个行业迎来了至少10年左右的黄金期。十二五水利大开发，水利建设从去年开始进入高增速时期，管道就有两三百个亿的大型合同项目。公司作为行业龙头一直占据最大的市场份额。随着政府财税收入情况改善和投融资体制的改革和完善，未来水利设施建设将迎来大发展，国统股份将伴随国家政策实施取得增长和繁荣。
预计2012、2013年公司EPS分别为0.57和0.84元，对应当前股价PE为22.32和15.14，给予公司“买入”评级。
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