| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月04日 14:26 |
作者： |
符彩霞 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
燃机订单快速增长。受国内天然气应用需求快速增长的大环境影响，公司上半年天然气发电设备订单快速增长。2011年公司燃机新增订单43.31亿元，收入11.23亿元，2012年上半年公司已公告的中海油中山嘉明和珠海燃机项目共有5台39万千瓦的机组，金额30亿元。我们预计公司2012年全年燃机新增订单在80亿-100亿之间，燃机收入在40亿元左右。截止到2011年末，国内天然气发电累计装机容量为2600万千瓦，规划到2015年末将达到6000万千瓦，未来几年国内气电将处于快速发展期。
核电2012年交付将有增长。截止到2011年末，公司在手核电订单为326亿元，其中核岛订单为190亿，常规岛订单为136亿。2011年公司核电收入为49.94亿元，其中核岛收入为16.48亿元，常规岛收入为33.46亿元。受日本核事故的影响，国内核电新项目审批仍未重启，即便如此，公司在手核电订单将保证公司近3年内核电业务的稳定经营。我们预计公司核电业务2012年收入在60亿左右，国内核电项目重启只是时间问题。
其他业务或稳或增。公司火电业务上半年订单偏少，但全年收入仍将相对稳定；风电全年产量预计在900台左右，基本持平；水电维持在700万千瓦左右的生产高峰；海外业务上半年订单情况不理想，整体收入有望维持2011年水平。
估值与评级。公司属于综合类发电设备企业，未来经营情况有望保持稳中有增，结合相对估值法和绝对估值法，我们认为公司的合理估值区间为20.7元-21.5元，建议增持。风险在于已有订单出现延迟交付，新增订单明显低于往年水平。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
