| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月02日 14:22 |
作者： |
赵辰;王晶 |
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撰写时间： |
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投资要点
辽通化工公告，将收购内蒙古华锦化工全部股权，转让价格为1000万元。
该公司规划建设100万吨合成氨，160万吨尿素。
公司本次新增产能位于东乌珠穆沁旗，为煤头尿素。依照当地煤价200元/吨测算，则完全成本1100元左右。其距离下游消费地东北基本在1000公里左右，预计运输成本为150元。依照目前东北地区2250元/吨的价格，预计2015年公司全部达产后将新增净利润8个亿，相当于每股0.67元。
财务与估值
考虑到近期油价的下跌，我们下调公司2012-2013年每股收益分别为0.61、0.68（原盈利预测为0.66、0.73元），参照可比公司估值，对应目标价为10.6元，维持公司买入评级。
风险提示
产品价格如乙烯、丙烯下跌
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