| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月28日 14:48 |
作者： |
刘华 |
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撰写时间： |
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公司目前是国内最大的重型机械制造企业之一，是国内最大的矿山机械制造企业和水泥设备制造企业；公司设计、制造了各种类型矿井提升机6,000余台、大型提升机的国内市场占有率达85%以上，大型磨矿装备国内市场占有率达80%以上，大型辊压机荣获“中国名牌产品”称号，日产5,000吨以上水泥主机装备的国内市场占有率70%以上。公司技术中心是国家首批认定的40家国家级企业技术中心之一，在2011年在国家认定的729个企业技术中心综合评价中排名第3位，远高于其他重机企业；拥有世界上规格最大、技术最先进的18500吨自由锻造油压机，“新重机”工程铸就公司的高端装备优势。
目前，公司主营建材、矿山、冶金、电力以及节能环保等行业的大型设备、大型成套技术装备及大型铸锻件的开发、研制及销售，并提供相关配套服务和整体解决方案。在2011年主营产品结构中，建材设备、矿山设备和成套项目及安装是最主要来源，分别占21.66%、35.93%和16.89%。2009～2011年，公司营业收入复合增长率11.32%，而净利润增速42.14%，远高于行业平均水平、也明显高于其他重机企业。2009～2011年，公司营业毛利率分别为19.43%、28.25%和31.67%，有别于其他重机公司逐年下降的趋势特征，分别逐年提高3.42和8.82个百分点。
预计公司2012-2014年EPS分别为0.35元、0.42元和0.50元。综合考虑公司的发展前景以及机械行业可比公司估值区间，预计公司上市后合理价格区间位于2012年14-15倍PE，对应4.9-5.3元，建议以2012年12.6-13.5倍PE作为询价区间，对应4.4-4.7元。
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