| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月28日 14:31 |
作者： |
李孔逸 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
成功收购香港室内装饰装修公司。日前，公司全资子公司江河幕墙香港有限公司（以下简称“香港江河”）与香港上市公司承达国际控股有限公司（以下简称“承达国际”，02288.HK）签署股权收购协议，香港江河拟出资4.93亿港元收购承达国际全资子公司承达集团有限公司（Sundart Holdings Limited，以下简称“承达集团”）85%之股权。2012年6月26日，公司将全部股权转让价款支付完毕，双方完成了股权转让交割手续。交割完成后，香港江河持有承达集团85%的股权。
加速拓展国内装饰装修市场。承达集团与香港主要物业发展商及香港、澳门酒店营运商具有长期合作的关系，拥有超过20年室内装饰装修工程的丰富经验，在室内装饰装修领域树立了良好的业绩和声誉，曾参与香港、澳门及中国大陆多个大型室内装潢工程项目，包括香港半岛酒店水疗中心、澳门银河娱乐城等项目。国内室内装修业务市场容量巨大，集中度较低，承达集团在行业内成绩显著，其定位和客户与公司重合度较高，将与幕墙业务形成协同效应，实现国内装饰装修业务的快速扩张。
系统化产品是公司未来重要的发展战略。此次成功收购有利于公司向室内装修业务的产业链延伸，公司未来将对室外幕墙和室内装饰装修业务进行充分整合，资源共享，系统化战略有望迈出重要一步，从而为公司继续扩大业务范围，打造以创意设计为引领，以工厂化制造为基础，以傻瓜式安装为标志的新型绿色建筑系统奠定基础。
维持买入-B的评级，目标价25元。考虑到收购后的增量收入以及后续的协同效应，我们上调公司的盈利预测，预计2012-2014年公司EPS分别为1.08、1.60和2.15元，未来三年复合增长率达52.3%，维持公司买入-B的投资评级，6个月目标价25元。
风险提示：收购公司整合风险、海外业务风险，应收账款坏账风险。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
