| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月06日 15:05 |
作者： |
高建 |
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1、背景情况:2012年6月5日万科A公布了2012年5月份的销售情况。2012年5月，公司当月实现销售面积102.5万平方米，销售金额107.2亿元，分别比2011年同期增长了26.5%和19%，环比也增长了33.63%和44%。2012年1~5月份，公司累计实现销售面积480.1万平方米，销售金额492.2亿元，累计同比增长了6.1%和-6.1%。万科5月份共获得3个土地储备项目。
2、事件点评：
2.1.从5月份当月的销售情况来看，万科5月份的销售面积和销售金额环比和同比均出现了增长，并且已经是连续4个月回升，这也从一个侧面显示出全国商品房的成交也开始稳步回升。预计万科全年在销售面积和销售金额上应该会超过行业平均水平，实现正增长。
2.2.在土地储备方面，万科继上月起开始尝试出手拿地，但拿地绝对金额依然较小。
2.3.从万科房屋平均成交单价上看，5月份当月平均销售单价略高于上月和一季度的平均成交单价，这预示者，开发商通过打折促销的方式已经成功的吸引了刚需需求的入市，同时，随着成交量的逐步回升，房价触底的概率较大。
2.4.盈利预测及投资评级：我们对公司未来3年的业绩预测为：2012年每股收益为1.12元；2013年每股收益为1.37元；2014年每股收益为1.58,元，目前公司估值不高，维持推荐评级。
2.5.风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。
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