| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月24日 14:23 |
作者： |
刘元瑞 |
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撰写时间： |
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公司所处行业竞争确实很激烈，但是公司的产能依旧开得很满，订单很充足。一方面在于公司对传统电缆业务的提升，主要做对质量同样有要求的客户；另一方面也在于特种电缆也逐步在公司放量，毛利率比其它电缆高很多，医药毛利率也很高。此外，公司的管理有提升空间，可以提高盈利能力。核心竞争力在于领先的技术和创新的商业模式。
国家现在的配网完善以及老线路改造对电缆都有很大的需求。未来碳纤维导线为主导产品，同时特高压电缆这块，最近在国网和南网对公司产品完全认同，平等对待，未来招标可期。同时，核电电缆、军工、舰艇和航母都会对新的电缆业务产生新需求，而且毛利率会较高。公司战略为先国内，后国际。未来公司要达到销售收入千亿的规模，国外市场必须到20-30%。
无论是并购还是内生增长，未来最为主要的还是培养国际化的人才。?碳纤维已达到1万公里产能，全部实现国产化。一切如期达标。碳纤维适用范围很广，国产化后成本下降60%以上，但是还有核心技术没有突破，假如突破成本将再次降低。主网加配网每年测算的需求为1万公司每年，折合导线长度为8万公里/年，假如2%碳纤维使用，年需求量也有2000公里/年。市场担心的碳棒断裂问题不存在，因为所有的应用都有科学实验的数据做支撑，市场对此有极大误解。
2020年买卖宝交易金额达到1000亿以上。可谓目标远大。远东电缆已经通过买卖宝进行销售，主要解决短段线缆产品的销售问题，这块有几千亿的量。未来远东电缆会有线上线下协同作战的销售模式。此外，买卖宝运行过程中，远东还做做市商，撮合电缆买卖双方进行交易，从而赚取其中差价。这样带来的好处就是把原来点对点的交易拓展为面对面；此外，买卖双方迅速拿到货款，欠款减少，提升资金周转速度；最后，买卖宝现在在安徽、河北宁晋和江苏宜兴设立了交割库，未来还会继续拓展交割库，方便各地电缆商进行线上交易和线下提货。
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