| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月18日 14:19 |
作者： |
刘俊 |
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撰写时间： |
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公司主营业务为线缆用高分子材料
公司为国内线缆用高分子材料的龙头企业；主要产品为XLPE绝缘材料、内外屏蔽材料、汽车线束绝缘材料、弹性体材料、UL系列材料及通用PVC材料六大类。公司产品毛利率总体较为稳定，得益于公司根据成本定价的机制，以及广泛的下游带来需求的稳定增长。
电线电缆高分子材料行业市场前景广阔
电线电缆用高分子材料行业市场前景广阔。下游电子电气行业需求稳定增长，高端产品市场替代可期。
公司产品品种全，技术强，占据行业优势
公司产品有六大类，几百种型号，可以提供“一站式服务”，特殊优势明显；公司为国家高新技术企业，技术创新能力在国内同行中处于领先地位。公司有6项技术为国内首创，1项技术国内领先。
募投项目有利于缓解公司产能压力
公司产能已经遭遇瓶颈，募投项目将助公司扩充产能，可有效缓解公司产能压力。2011年公司产能利用率已经达到了超负荷的112.51%，募投项目全部达产后公司产能达到6.3万吨，可以有效缓解公司现有的产能压力。
盈利预测与估值
我们预测公司2012、2013、2014年的EPS分别为0.82元、1.06元和1.28元，参考同类公司，给予公司2012年15到19倍PE的估值，建议申购价为11.48元到13.12元。
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