| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月10日 15:02 |
作者： |
刘元瑞 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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事件描述：
宝钢股份公布了2012年6月主要产品出厂价政策，主要品种的调整明细如下：
1、热轧：维持不变。2、酸洗：直属厂部产品：维持不变；梅钢产品：维持不变。3、普冷：直属厂部：厚度＜0.5mm产品下调70元/吨，其余产品维持不变；梅钢公司：在直属厂部价格基础上优惠100元/吨。4、热镀锌：1、直属厂部产品：维持不变；2、梅钢产品：维持不变。5、电镀锌：下调100元/吨。6、镀铝锌：1、直属厂部产品：维持不变；2、梅钢产品：在直属厂部价格基础上优惠50元/吨。8、无取向硅钢：维持不变。
事件评论：
6月出厂价稳中有降，现货小幅下跌但成本压力依然高企：1、国内粗钢产量持续位于高位，较重的供给压力压制了钢价的上行，国内市场钢材现货价格自4月下半月开始呈现小幅下跌；2、在成本压力仍然较重的情况下，公司选择继续维持大部分产品价格不变。
主要产品出厂价与市场价的价差维持不变：在公司主流产品出厂价格平盘开出的情况下，热轧、冷轧出厂价与市场价价格维持不变，热轧价差依然处于较高位置。
出厂价基本平稳，单月经营业绩可能小幅下滑：我们的单月模型仅测算公司经营业绩，不包括出售资产获得的非经常性损益。因此，在6月主要产品出厂价基本平盘开出的情况下，考虑到2季度长协矿价的小幅上涨，经过简单估算，公司单月经营业绩略有小幅下降。
考虑资产剥离的影响，预计公司2012、2013年的EPS分别为0.83元和0.64元，维持“推荐”评级。
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