| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2012年05月02日 16:09 |
作者： |
许民乐 |
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1季度铁道部招标推迟，动车组及大功率机车招标仍未出台，公司营业收入同比下降。公司应收账款增至208.84亿元，占营业收入比例增至109%，与往年水平相当，主要由于年初客户回款较少造成。
公司1季度管理费用同比增长17.92%，主要是由于研发费用投入增加，及人员薪酬增长。公司去年底披露更高速度试验列车项目落成，首列车还处于场内调试阶段，未来将有助于商业运营动车组产品在牵引技术、制动技术及弓网技术等方面的技术创新及可靠性的探索。
公司公告中标广深港高铁香港段13.6亿元动车组项目，虽然未能对今年业绩有所贡献，但此次招标反映了铁道部保在建的态度。对于去年大规模停工的高铁项目，日前有消息称已有8成复工，预计今年有望逐步复工。
在铁路资金偏紧的情况下，铁路保在建的指导思想不会改变。总体来说铁路投资将回归常态发展。日前温家宝总理表示铁路投资将引入民间资本，目前虽尚无具体措施出台，但这样的表态为未来铁路融资问题的解决铺平了道路。
尽管铁道部目前资金困难问题仍未解决，但铁道部部长日前表示“十二五”末铁路营业里程达到12万公里的计划将不会改变。2011年我国铁路营业里程达到9.3万公里，今年预计新线投产6,366公里，则未来三年每年将新增营业里程7,000公里左右。铁路营业里程的增长将有效带动机车车辆购置等投资。
2季度预计将启动本年度第二次铁路货车招标，届时可以期待动车组招标同时进行。
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