| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年04月26日 15:21 |
作者： |
刘立喜 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2012年一季度，公司实现营业收入44.94亿元，同比下降4.94%；实现归属母公司净利润4.76亿元，同比下降-13.10%；实现EPS为0.55元，每股经营活动现金流净额为0.87元，ROE为6.30%。
一季度，公司销售了52,692辆整车，同比下降4.96%，同期商用车行业销量下滑10.6%，公司超过行业5.64个百分点。JMC品牌卡车销售16,097辆，同比下降22.39%，JMC品牌皮卡及SUV销售22,241辆，同比增长17.19%，福特品牌商用车销售14,354辆，同比下滑8.71%。
作为公司进军乘用车领域的重要产品，江铃驭胜SUV表现不错，2011年销量超过1万辆。2012年一季度从公司披露的皮卡和SUV累计销量同比增长17.19%来看，仍然表现抢眼。另外，公司近期公司拟引入福特的一款SUV产品U375，值得期待。
一季度，公司的综合毛利率为24%，同比提升0.88个百分点；三项费用率为8.65%，同比增加2.27个百分点，其中销售费用率为6.07%，同比提升2.26个百分点，说明市场竞争较为激烈。
我们把公司2012年盈利预测的每股收益调低为2.56元的，比2011年业绩增长17.95%。2012年动态PE为8.62倍，调低评级为“谨慎推荐”，给予2012年10-12倍的合理市盈率，则公司的合理估值区间为25.60-30.72元。
投资风险在于宏观经济恶化、产业竞争激烈。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
