| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2012年04月20日 15:12 |
作者： |
贺菊颖 |
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撰写时间： |
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1季报快速增长，略超出我们和市场的预期
1季度公司实现营业收入、归属于母公司所有者净利润35.16亿元、1.22亿元，分别同比增长37.39％、34.16%，实现每股收益0.28元，每股经营性现金流-0.64元，略超出我们和市场此前30%的预期。
百令1季度接近50%增长，全年有望40%增长
我们预计百令胶囊1季度收入2.1亿元，接近增长50%，目前新规格占比超过60%，随着新规格占比提升，在抗肿瘤、糖尿病等新领域推广，预计今年有望增长40%，达到8个亿规模。阿卡波糖1季度增速30%以上，全年有望达到5个亿规模。奥利司他正在改进生产工艺，下半年有望正式在医院销售。免疫抑制剂在内科领域推广初见成效。
商业收入1季度实现25%以上自然增长，医疗器械表现优异
1季度商业收入增长25%以上，原因主要有：①1季度医院抗生素在去年重压政策后，使用量有所恢复；②去年同期杭州进行三甲医院评比，药占比是考核指标，影响了药品销量。医疗器械增长40%以上，中药材、西药增速较快，中成药增速放缓至10%。公司医药商业现代物流中心投入运营，将支撑130亿销售规模。
阿那曲唑原料药获批，股改问题积极推进
抗肿瘤药阿那曲唑原料药已经拿到原料药批文，口服制剂正在做生物等效性实验，如果快的话，制剂批文可能在下半年获得。胡凯军实际控制的华创投资拟对公司大股东远大集团持股由49%增加至51%，正履行向证监会的报批义务，如果获批，将有助于股改问题及再融资。
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