| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2012年04月11日 14:34 |
作者： |
张镭 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
兰州城临石油钻采设备有限公司成立于1990年，是集石油钻采设备、配件及油田特种作业车的开发、设计、制造、销售、服务于一体的高新技术企业，是中石油总公司钻采配件一级网络供应商（即可以供应任何产品）和中石协评定的AAA级企业信用厂家。现有各类机械加工、试验、检测设备60台套，各类员工120余人。2011年该公司总资产5679万元，所有者权益4428万元，营业收入2343万元，净利润152万元，考虑到该公司在经营和现金遇到瓶颈的情况下实现的收入和盈利，我们认为从PB角度看，此项收购对于海默而言是十分合适的。
“海外渠道优势+油田热门产品”的模式是本次收购的亮点，互补性的收购有望快速带来投资回报。海默收购该公司后，将致力于将压裂设备通过已经在海外建立起来的渠道，实现产品出口，同时，积极分享国内压裂市场随着非常规油气开发的进程加快而变大的“蛋糕”。
公司传统的多相流量计业务在12年募投产能建成投产后，有望继续保持高增长。
2011年公司共生产56台（套），实现多相计量产品销售收入9115万元，较2010年大幅增长222%；2012年中期，公司多相流量计生产能力将由60台/年增加至200台/年，我们预计全年将生产100台，其中新产品湿气多相计量产品，已取得20台的批量订单。随着公司产能的扩大，我们认为公司将加大营销力度，在已有品牌声誉的支持下，建议继续关注新订单的催化因素。此外，移动测井服务和钻井服务已经度过最困难的时期，收入和毛利率将稳步回升。
公司作为油田设备细分行业的高技术企业，依然处于快速发展和产业扩张的初期，虽然2011年在中东乱局的影响下毛利率大幅下滑导致业绩低于预期较多，但从营收继续大幅增长的角度看，成长空间依然很大，预计12-14年EPS分别为0.23元、0.29元、0.37元，3年复合增速35%，给与推荐评级。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
