| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2012年04月09日 14:48 |
作者： |
龙华;何继红 |
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撰写时间： |
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公司公布了2011年年报：全年营业收入4.04亿元、同比增36.29%，归属于母公司所有者净利润9189.10万元、同比增37.41%，EPS0.45元；拟每10股分配红利1.5元（含税）、每10股转增5股；2012年公司将力争保持30%以上的发展势头，收入、利润及新签订单形成良性的发展趋势。
投资要点：公司新签订单增速在2011年下半年回升到24.41%，期末在手订单增速达到46.47%，超过3.7亿元的期末在手订单为2012年的经营业绩打下了坚实的基础。依托三大石油公司海外产能建设，公司在国际市场推广油气处理系统装备和油气田开采系统装备，海外业务快速增长。从国内业务发展来看，公司依托在气体处理领域和环保领域的丰富经验，在站稳油气处理以及油气开采领域同时，重点关注油田环保系统装备及自动化工程等服务，并伺机进入非常规天然气领域。假设公司后续新签订单增速维持在25%左右，我们预计公司2012、2013和2014年EPS分别为0.61、0.79和1.01元，按2012年28倍PE水平给予6个月目标价17.08元，公司上个交易日收盘价14.01元，买入评级。
风险提示。（1）经济复苏进程缓慢或影响国内外油气勘探开采投资力度和进度；（2）行业竞争或加剧。
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