| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年04月05日 14:24 |
作者： |
魏兴耘 |
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撰写时间： |
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11年公司实现营收4.74亿元，同比增长69.34%。实现营业利润1.18亿元，同比增长60.29%。实现净利润9009万元，同比增长62.34%。
对应EPS为0.75元。
受消费电子行业持续景气的带动，公司主营功能性器件产品取得快速增长。分产品看，电脑产品实现营收4.30亿元，同比增长79.84%，占比提升5pt至91%。通讯产品实现营收3321万元，同比略降7.20%。
主营产品毛利率同比略降0.67pt至36.07%。主要原因是电脑产品随着规模的扩大，拓展部分中端产品，毛利率同比下降1.86pt至36.26%。
预计随着产能扩充、规模效应显现，加之辊刀机等先进设备的购入将提升加工效率与产品技术含量，未来公司毛利率水平有望逐步提升。 坚持大客户战略。前五大客户占比达76%，同比提升10pt。苹果在终端客户营收占比保持第一，惠普、摩托罗拉、华硕、索尼、邦诺亦成为公司核心终端客户，并将陆续引入Intel、亚马逊等品牌厂商。
公司贴近消费电子产业聚集地布局，以开拓市场、全面高效地服务客户。已在深圳、厦门等地设立办事处，在重庆新成立了子公司。
11年产能大幅提升，整厂搬迁后厂房面积为10年的3倍，新增近5000万元生产设备。在实施IPO扩产计划的同时，拟以超募1亿元增资重庆子公司；以超募1.5亿元设立苏州子公司，其中5000万元用于购买设备，建设周期2年。快速产能扩张以支持下游需求的快速增长。
公司重视技术创新与产品研发，研发费用占比升1.0pt至3.3%，已具备申请高新技术企业认定的条件。预计今年取得该资格的概率较大。
预计公司2012-2014年销售收入分别为7.24亿元、10.53亿元、14.68亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.44亿元、2.09亿元、2.84亿元；对应EPS分别为1.20元、1.74元、2.36元。
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