| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2012年03月16日 14:29 |
作者： |
刘俊 |
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撰写时间： |
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中国平安（601318）今日公布了其2011年年度报告，主要看点及我们对公司估值的观点如下：
2011年公司实现营业收入2489.15亿元，较去年同期增长31.4%；实现净利润（归属于母公司）225.82亿元，同比增长12.5%；每股收益2.5元，同比增长8.7%。
2011年归属于母公司股东权益1308.67亿元，较去年同期上升16.8%，较三季度提升8.04%，逆转了净资产向下的趋势；归属于母公司股东的每股净资产16.53元，与去年同期相比上升12.8%。
2011年底集团内含价值为2356.27亿元，相比于去年增长17.2%；其中扣除持有偿付能力额度成本后的新业务价值为168.22亿元，同比提升8.5%。
我们认为公司2011年度报告披露的净资产数据确认了净资产回升的趋势，符合市场对年底净资产改善的预期。受益于2012年股债市场持续的回暖，公司净资产和投资收益将有大幅度提升，同时非保险业绩表现强劲，公司估值提升幅度依然较大，预计公司2012年EPS为3.21元，维持“推荐”评级。
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