| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2012年02月14日 15:10 |
作者： |
梁凯 |
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公司经营业绩持续高增长。2012年2月13日，公司公布2011年年度报告，报告期内，公司实现营业收入40.77亿元，同比增长54.16%；实现归属于上市公司股东的净利润5.28亿元，同比增长91.00%；全面摊薄每股收益0.70元。
电子配件盈利能力明显提升。报告期内，公司3D眼镜等电子配件业务实现营业收入11.09亿元，同比增长99.70%，这是公司营业收入快速增长的主要因素。同时，由于3D眼镜产品出货量增加，规模效应显著，致使电子配件类产品毛利率提升7.8个百分点，盈利能力显著增强。出口比重略有下降，国内市场前景可观。报告期内，公司主要的客户依然是手机、笔记本电脑、电视类等消费电子领域的国际大客户，公司主营产品仍以出口销售为主，外销收入比例为78.33%，但与2010年相比小幅降低6.17%。我们认为，2012年将是国内千元智能手机及平板电脑快速发展的黄金时期，对于公司而言，国内市场前景非常广阔，其外销收入的比重有望进一步降低。
全球消费电子的高速增长为公司提供了广阔的成长空间。以智能手机、平板电脑、智能电视、3D显示为核心的多种新技术带动了新一轮消费电子产品及其配件需求的高速增长。2012年智能电视市场规模逐步扩大，伦敦奥运会将带动3D电视、智能电视等高端产品的需求增长。公司已全面进入智能手机、智能平板电脑、智能电视等新型消费电子产品供应链，主要客户均为行业内处于领先地位的厂商，公司在2012年面临着广阔的成长空间。
（具体内容请见附件）
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