宝钢股份：4季度盈利环比下降 源于12月出厂价下调 |
| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2012年01月16日 13:58 |
作者： |
刘元瑞 |
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事件描述
宝钢股份今日发布2011年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入2227.68亿元，同比增长10.20%；实现归属于母公司净利润为73.02亿元，同比下降43.35%，实现EPS为0.42元。
其中4季度实现营业收入557.01亿元，同比增长4.71%；实现归属于母公司净利润为9.81亿元，同比下降57.12%；4季度EPS为0.06元，3季度EPS为0.07元。
事件评论
第一，4季度营业收入环比基本持平，净利润环比有所下降
4季度实现营业收入557.01亿元，同比增长4.71%，3季度同比增速为9.66%；实现归属于母公司净利润为9.81亿元，同比下降57.12%；4季度EPS为0.06元，3季度EPS为0.07元。
从价格来看，虽然国内市场钢价出现较大幅度下跌，但公司主要产品4季度出厂均价环比仍略有上涨。因此，在产量下降将近5%的情况下，公司4季度营业收入环比仅下降0.67%的原因有：1公司主要产品4季度出厂均价环比略有上涨；2主要下游汽车制造业4季度产量环比有所恢复，公司实际销量可能大于产量，不过目前这点尚无法得到验证。
4季度盈利环比降幅大于收入：1考虑2个月的存货周转，前期的高价铁矿石库存导致4季度成本压力依然较大；2虽然低价长协矿12月开始进入成本核算，但是下调幅度更大的出厂价使得当月盈利环比出现一定下滑，进而影响4季度整体业绩。
（具体内容请见附件）
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