| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月30日 15:26 |
作者： |
马春霞 |
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撰写时间： |
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公司配套优势主机厂，受益汽车消费升级。
公司配套客户主要是上海大众、一汽大众、上海通用等欧美系合资厂商，2011年以来，欧美系车在中国的市场份额逐步上升，另外，公司产品定位于中高档市场，从汽车行业长期需求趋势来看，中高级轿车将是市场增长较快的细分市场，公司有望获得高于行业平均水平的增长。
积极推进生产基地布局，提升竞争优势
随着近年汽车整车企业新建扩产计划的执行，上海大众、一汽大众等主流车企在全国战略型大举布点，公司的跟随配套策略围绕整车企业进行工厂布局。一方面可以更好的与主流厂商合作研发、设计、协调生产，加强合作关系，能提供良好的售后服务；另一方面可以降低产品配套的物流成本和人工成本，提高竞争优势。
新领域不断拓展，奠定增长基础。
国内汽车行业的新车型不断推出，使得内外饰零部件产品生命周期缩短，公司不断加强研发，每年都有新品推出。另外，公司目前稳步推进国际并购，并获取国外先进技术利用海外现有的销售渠道和客户资源，完成全球化布局，以提高在汽车零部件行业的整体竞争力。
给予公司股票“买入”投资评级
预计公司2011年~2013年每股收益为0.62元、0.82元和1.03元。考虑到公司的产品处于增长较快的细分领域，给予公司2012年10~15倍PE，对应公司股票的合理股价区间为8.2-12.3元，估值区间中值为10.3元，给予“买入”投资评级。
（具体内容请见附件）
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