| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月16日 15:21 |
作者： |
唐笑 |
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中材国际于12月16日发布公告称，公司与PALANCA CIMENTOS.S.A。签订了安哥拉PALANCA水泥公司罗比托水泥厂5000t/d项目及配套工程总承包合同。合同总金额为257,400 ,000美元，合同工期为31.5个月。
订单突破300亿，保障未来发展：1、公司此次合同金额约为16.4亿元，占去年营业收入的6.85%；2、此次合同分为两个阶段：设计阶段和详细设计、采购、土建、安装、调试工程阶段，分阶段实施工程保障有效减小公司风险，保障回款；3、截至目前，预计公司今年新签订单数量已经超过300亿，年底结转订单照去年正增长，为未来增长提供了一定的保障；4、从具体承接合同类型来看，预计其中200亿是传统水泥合同，100亿为机械类合同，高毛利机械订单占比显著提升。
公司核心竞争力在于研发制造能力：1、过去，公司下属三家水泥设计院引领中国水泥产业发展，技术水平一直处于中国前列；2、现在，公司技术水平已处世界领先地位，新干法水泥线成套设备出口欧美国家，获得认可，水泥生产线建设领域市场占有率已超过FLSMIDTH，位于世界第一；3、未来，公司凭借消化、吸收、创新能力以及中材装备集团的整合优势，必将进一步提升整体技术装备实力，为公司其他业务拓展奠定扎实的基础。
未来看点在于公司转型：一方面公司重组内部结构，优化资源配置，阻止利润漏出，实现项目盈利的最大化。另一方面，公司在出众的物料处理技术支撑下，短期抓住水泥与矿山工程部分环节相近的机会，快速挺进矿山机械的粉磨、破碎等领域并拓展市场份额；长期来看，公司最根本的核心竞争力—技术和设备研发能力有望促使公司补齐产品线，在矿山领域复制类似水泥工程的新的辉煌。
投资建议预计公司未来三年EPS分别为1.852、2.319、2.988元，维持“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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