| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年12月02日 14:08 |
作者： |
张继袖 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
存款是今明两年的重点。流动性压力对行业来说依然较大，所以第一要务是做存款，创新产品，比如短期产品、创新性理财产品，长期抓客户。今年主要是抓新开户，新增存款中40%都是新开户贡献的。
网点优化，结构调整。未来5年网点数量3000个左右，现在2600个。截至9月末地市级网点覆盖率46.8%，比年初提高3.35个百分点，百强县覆盖率69.6%。
新增小企业贷款利率7.4%。小企业贷款占全行贷款的5.5%，未来十二五期间目标到10%以上。小企业主要是供应链融资、行业协会、担保公司等合作，小企业贷款品牌展业通顺利发展。
融资平台风险可控，拨贷比2013年可达标。9月末融资平台余额2500亿元，占总贷款10%；不良率0.18%。交行内部测算，贷款年增长15%，保持信贷成本0.5%，到2013年可以达到2.5%的拨贷比。
投资建议。交行作为主要的国有银行，总部在上海，在上海国际金融中心建设中地位重要，也是上海地方债发行的主承销行，能够有效分享上海经济增长；交行在财富管理方面有一定的优势，交银理财口碑很好。但在中国银行业同质性经营的背景下，交行各方面业务均衡发展，经营特色不是很明显，虽然具有行业较低的估值水平，但是我们期待的是业务特色的定位。我们预计交行2011年和2012年净利润增速分别为25.1%和18.4%，达到490亿元和580亿元，每股收益为0.79和0.93元，对应2012年的PE和PB为4.87X和1.02X，维持中性评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
