| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月30日 14:11 |
作者： |
郭洋 |
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海印股份公告与番禺区政府（授权国有独资企业亿隆物业）签订租赁合同，所涉土地面积3500亩，计算容积率建筑面积超过435万平米，分为三期开发，用于建设海印国际展贸城项目，整体项目租期至2038年为止。
定位高、规格高：该项目位于广州番禺区大学城周边，系广州市政府2007年立项的大型专业批发市场项目，并于2008年被广东省发改委列入广东省新十项工程。公司则将国际展贸城项目定位为华南地区现代展贸交易平台和全球规模最大的商品展示交易中心。
体量大：项目整体土地面积3500亩，按规定容积率测算的建筑面积超过435万平米，其中市场面积超过414万平米。
成本低：该项目2011-2021年的租金成本将锁定在3.6元/平米/月，以一期为例，500亩地的年化租金成本仅在1440万元左右。2022年后租金开始上浮至4.08-4.50元不等后再逐年递增2%。
有望凭此项目跃升行业龙头：海印股份现有已开业及已公告的新项目超过60万平米，拿下该项目，说明当地政府对于海印一直以来“做一个旺一个“的运营能力的肯定；是公司在“做大做强商业物业租赁业务”战略下的又一次重大突破，为公司快速成长国内商业物业运营龙头企业奠定基础，依靠该项目，海印有望跃升成为国内最大的商业物业专业运营企业之一。展贸城项目将成为公司未来最重要的利润增长点之一:参考项目周边同用途、更远位置的地块的租金水平，我们保守估计一期的出租建面50万平米，平均租金按20元/平米/月测算，则一期成熟年份每年可贡献租金收入1.2亿元，贡献毛利9840万元。
（具体内容请见附件）
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