| 来源： |
国海证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月10日 14:38 |
作者： |
蒋传宁 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
昨天一则报道导致中国联通股价出现大幅波动。但香港市场，中国电信和中国联通股价并未出现强烈反应。
报道大致如下：
据国家发改委价格监督检查与反垄断局介绍，已对中国电信和中国联通两家公司进行涉嫌垄断调查，如果查明两家公司在互联网接入市场上垄断的事实成立，上述两家企业或被处以数亿至数十亿罚款。
中国联通也发出了澄清公告，称中国联通是依据工业和信息化部《中华人民共和国基础电信业务经营许可证》及有关授权，依法开展互联网接入业务，联通运营公司正在应国家发展和改革委员会要求提供2010年度向互联网服务提供商出租宽带业务的价格、数量及营业额等相关信息。
1、关于宽带市场的垄断：宽带接入市场本身属于公用事业范畴，其垄断与不垄断的决定权并不在运营商，央视对此事的报道，和各大主流媒体对此事件的转载报道，有可能是为其他主体进入这一市场做铺垫，比如广电，中国移动等。因为其他运营主体的介入，会打破所谓“垄断”的格局。
2、关于宽带上网价格：报道的一个核心内容涉及电信和联通宽带上网“速度慢，收费高”，网间结算费用不透明，高结算费打压其他二级运营商等。这反映出公众对中国宽带网速和价格的不满，另外宽带网速慢也严重制约了新一代信息技术的发展，对电信和联通的FTTH（光纤到户）建设来说是一个鞭策，FTTH建设很可能会因此而提速。
3、对其他运营主体的影响：此事件有可能暗示出高层对于“三网融合”进度的不满，特别是对广电系统的全国广电网络整合进度缓慢表示不满，未来广电的整合进度有可能加速，“三网融合”得到实质性推进。
4、对中国联通和中国电信业绩的影响：对两家运营商的影响更多的是停留在心理层面上，对短期业绩不会形成实质性的影响。首先，宽带业务在整个通信行业服务收入中所占的比例还不到20%，比移动业务79%的收入占比要小得多。其次，即便其他运营主体介入宽带接入市场，也需要一段建设周期，而且大部分存量楼宇管线资源的垄断格局是无法突破的，对中国联通和中国电信短期业绩并无实质影响。
5、对接入网设备供应商的影响：如果广电和中国移动要介入宽带接入市场的话，对设备供应商来说又是一次被采购的盛宴，继续看好烽火通信，日海通信，亨通光电等光通信网络供应商。
6、关于罚款：国家发改委价格监督检查与反垄断局副局长李青称，如果案审事实成立的话，处罚在1%-10%范围内，据记者初步推算，中国电信和中国联通将遭到数亿到数十亿的罚款。但我们认为，这种推算可靠度不高，更多反应的是公众盼望宽带速度提高，资费下降的美好愿望，罚款到最后将会不了了之。
二级市场投资建议
1、对于中国联通来说：因为对中国联通（600050）的基本面和业绩并无实质性影响，仍然维持增持的评级。
2、对于其他光通信网络供应商来说：如果FTTH建设提速，PON设备，软光缆和ODN网络的需求将会大幅释放，继续看好烽火通信（600498），日海通信（002313），亨通光电（600487）等光通信网络供应商。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
