| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月03日 14:07 |
作者： |
侯利 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
IDC业务是新的利润增长点、宽带服务的补充和未来各项增值服务的基石
从Softlayer、Akamai、Limelight几家国外IDC与CDN服务商的发展历程来看，当体量达到一定程度后，规模化优势均非常显著；
鹏博士建成亚洲最大的酒仙桥IDC数据中心，满配容量6000组机柜，其规模优势体现在两个方面：IDC自身运营的规模优势相当显著，IDC与宽带接入形成的正反向带宽复用效果将大幅提高带宽资源利用率；
IDC是互联网、云计算服务的基石，杀毒、IPTV内容播放、存储等增值服务都将会在不久的将来围绕IDC徐徐展开。
互联网接入业务的目标是向国内最大的民营固网运营商迈进
预计依靠公司自主投资扩张，明年年底将达到1000万覆盖用户，130万收费用户，在国内属于排行靠前的固网运营商；
宽带市场的行业增速未来三年保持在15%-20%，公司的接入业务将达到50%左右的增长，鹏博士的宽带接入和电信、联通比有三点优势：1）有选择的面向最优省会城市市场而不做普遍覆盖；2）发挥组织和运作灵活的运营优势；3）恰当的资源投入满足用户的接入需求而不做趋势的引领者，价格优势明显。
投资建议：
预测2011-2012年公司的营业收入增长分别为24.0%、37.1%，净利润增速为50.2%、93.0%，对应EPS分别为0.17元、0.33元。我们认为，由于公司主营业务回归到“宽带接入+IDC”相对稳健的电信运营领域，运营商的特征是增长确定，业绩摆动较小，完备了今年IDC、ISP布局后，公司的营收与利润将呈现快速增长的局面。我们首次给予买入-A的投资评级，建议目标价10元（对应2011年58倍PE，2012年30倍PE）。
风险提示：
管理宽幅的挑战；发展速度的平衡；运营商的竞争。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
