| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月20日 15:21 |
作者： |
张远德 |
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事件：17日晚新联电子公布2011年三季报。前三季度公司实现营业收入2.70亿元，同比增长68.83%，归属于上市公司股东的净利润6690万元，同比增长64.17%。
点评：
收入规模扩大，毛利率保持稳定
前三季度公司订单增加带来营业收入快速增长，综合毛利率为41%，与去年同期基本持平。销售费用率、管理费用率同比有所下降。总体来看，公司上半年收入规模快速扩大，产品盈利能力稳定，业绩增长符合预期。
“电荒”催生有序用电，用电信息采集需求空间确定
我国当前电力紧缺对需求侧管理提出了迫切要求。继去年11月六部委联合下发《需求侧管理办法》之后，今年发改委4月再度下发《有序用电管理办法》。无论是实行有序错峰用电，还是今年下半年有望实行的阶梯电价，其执行均需要用电信息采集系统来监控和记录负荷端细分单元的用电情况。经测算“十二五”期间专、公网终端在内的用电信息采集系统领域投资将超过600亿，目前用电信息系统整体覆盖率仅为5%，市场拓展空间巨大。
市场已经启动，公司业绩短期内即将释放
目前全国各地用电信息采集系统布局紧锣密鼓。以江苏为例，2011年、2012年用户信息采集系统总覆盖率分别不低于40%、65%，目前各省专网终端招标正火热进行，对终端负荷控制能力的要求将提升了对公司230M专网终端产品及公网产品的需求，预计未来2年行业将维持30-40%的高增速，公司作为国内专网终端龙头，先发优势及运行业绩将助其超越行业平均增速。
（具体内容请见附件）
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