| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月19日 14:07 |
作者： |
盛劲松 |
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撰写时间： |
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公司今年第三季度业绩增长仍然延续了前两个季度的增长势头，单季度净利润较上年同期增长49.14%，。其业绩增长主要受益于大功率半导体器件领域需求的持续旺盛。公司顺应趋势，加大了营销力度，调整和优化产品结构并积极扩充产能以满足需求，使业绩获得提升。
公司第三季度净利润增速高于营业收入，成本方面与上季度基本持平，其他各项费用率也保持良好。公司四季度将进一步拓宽市场，加大营销力度，保持收入和利润的持续平稳增长。
公司的募投项目——125万只大功率半导体器件技术升级和改扩建进展良好，公司接下来将抓紧实施募投项目，预计年底将逐渐形成规模产能。公司同时也在加大研发力度，新产品开发在快速进行。针对客户需求持续开发高压、特种和高可靠性的大功率晶闸管和模块等，并为客户提供相应服务及解决方案，延伸了公司业务范围并有利于公司扩大行业竞争优势。
公司良好的管理能力、龙头地位和品牌声誉为其在行业内地位的稳固提供了理想基础。现有业务的稳健增长和规模优势确保公司短期的利润水平，新业务的开发和研发投入对公司未来成长性形成利好。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.71元、0.93元和1.19元，对应PE为24.5倍、18.5倍和14.4倍，维持“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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