| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年09月27日 13:55 |
作者： |
魏涛 |
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撰写时间： |
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简评：资本金短缺决定了公司基本面虽然市场对大跌原因说法不一，但从基本面来看，今年以来困扰中国平安的根本问题是偿付能力问题。中国平安找不到一个合适的途径解决3-5年偿付能力的问题。这个问题在今年年报会彻底暴露，而且现在看，明年要想改善难度也很大。
资本问题不仅会影响偿付能力，还会影响业务和投资我们之前一直强调偿付能力问题，市场一些观点认为问题不大。
但是偿付能力不足会直接影响新业务的结构，而且对于资产配置影响很大，如果想详细了解，可以与我进一步沟通。
海外看空中国股，海外机构可能减持中国平安最近海外中国股连续被做空，我相信这股浪潮会传到至H股。那么在H股肯定有机构做空市场或者有投行看空中国平安，因为H股是双边市场，做空仍然能赚钱。中国平安是机构做空H股中国指数很好的标的。
最有可能减持中国平安的股东中国平安跌这么惨，不管在A股还是H股减持的股东肯定不是小股东。9月14日证券时报就报道汇丰准备出售旗下的非寿险业务，汇丰出售非寿险业务的目的是增加流动性，防止重蹈AIG覆辙，背后隐藏的问题是欧美债务问题可能比想象的更加严重。那么汇丰控股很可能也会减持亚洲的寿险业务，但是没想到消息传到的会这么快。而A股市场上中国平安的股东结构就更加复杂，那么减持在所难免。如果想进一步交流可以电话联系我们。
（具体内容请见附件）
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