| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年09月22日 14:58 |
作者： |
曹恒乾 |
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事件：
按照《保险合同相关会计处理规定》调整后，中国平安寿险、产险、健康险和养老保险在2011年1-8月期间的累计原保险业务收入分别为为862亿元、539亿元、7千万元和36亿元。
点评：
1、预计新规定下的平安寿险保费较上年度将大幅增长；1-8月期间平安产险增速为36%。《保险合同相关会计处理规定》实施前后寿险保费收入的统计口径差别较大，无法和上年度比较。按调整后的口径，今年1-8月寿险保费收入为862亿元，比去年1-8月的寿险保费收入647亿增长了33.2%。由此可知，今年被《规定》认可的寿险保费收入将大幅增加。
1-8月期间财险保费收入539亿元，同比增长36%，8月份单月产险保费收入为66亿元，同比增长38%。
2、产险保费增速加快总趋势不变。今年一月以来，受汽车销售增速的大幅下降，占产险行业保费75%以上的车险保费的增速受到较大的影响，进而影响到了产险总保费收入。虽然较去年同期产险保费增速并不快，但是今年一月以来产险保费增速快速回升。
投资建议与风险提示
我们预测2011-2013年中国平安EPS分别为3.18、3.82和4.58元，目标价76.40元，给予买入评级。未来存在重大灾害风险以及资本市场大幅波动的风险。
（具体内容请见附件）
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