| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年09月14日 14:02 |
作者： |
纪云涛;曾旭;龚里 |
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撰写时间： |
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Q1：请简单说明公司中报业绩摘要及上半年运营情况。
A1：2011上半年受航运市场多重负面因素影响，收入同比减少12.9%，税后净利润亏损6.3亿元。国际班轮收入同比减少12%，国内航线收入同比增加17.8%，占比上升至21%。由于受国际需求疲软、国内出口弱于预期的影响，本公司完成重箱量约343.6万TEU，同比微降3.3%。公司此前预判到市场较弱，运价低迷，积极处置经营类船舶，出租9万TEU运力，这是导致箱量下降的直接原因。
国际航线上半年平均运价为5,760元人民币，同比减少12.0%，下跌幅度较大。国际东西干线运价非常疲软，其中欧洲/地中海航线单箱收入降幅达26%，跨太平洋航线单箱收入7197元人民币/，降幅达11%。
国内航线的单箱收入为1,747元，同比上升了11%，主要是因为本公司的内贸精品航线的服务质量优异，得到国内市场的普遍认同，使运价一直保持在高位，运量也较同期上涨11%。由于去年所有船公司业绩超预期，今年上半年运力出现集中交付高峰，上半年全球有78万TEU投入使用。同时上半年掀起造船热，订单145万TEU，接近现有运力的10%。上半年由于低运价、弱需求、高油价，集运运价出现不同程度的下滑，其中欧地航线冲击最大。
在低迷的市场环境下，公司继续采取稳健的经营策略，最大程度减少亏损，主要体现在以下几个方面：
一、理性面对市场，优化船队，处置富余运力，出租了9万TEU运力，降低了单箱成本并增加了租船收入。
二、扩大合作，完善航线经营。公司优势在于资源调配灵活性，增加了很多直航仓位，扩大服务覆盖面，降低经营风险，提高了对市场变化灵敏度，在波动中抓住机遇。上半年实施南半球战略，南美洲和中美洲开了几条航线，取得了不错的效益。
（具体内容请见附件）
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