| 来源： |
信达证券研发中心 |
发布时间： |
2011年09月05日 14:46 |
作者： |
哈斯 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
业绩符合预期。上半年公司煤炭产量1722万吨，销量1435万吨，吨煤价格713.13元/吨，吨煤成本398.09元/吨，归属母公司净利润增长36%，煤炭业绩增长基本符合预期。
内生性增长来自现有整合矿井逐步投产，2012年后产能进入释放期。2011年公司煤炭产量增长平稳，主要来自元丰公司姚家山矿300万吨投产以及温庄和上庄煤矿的增量，预计产量增加100-200万吨；2012-2013年，整合矿和姚家山矿产量进入释放期。
公司整合矿包括临汾整合矿、温庄整合矿和潞宁整合矿，其中以温庄煤业为主体整合武乡县3座煤矿，整合后产能120万吨；临汾整合矿整合后建设矿井9座，产能780万吨，煤种以肥气煤、焦煤为主；潞宁煤业整合后矿井8座，产能810万吨，公司整合矿产能合计1710万吨，主体矿井19座。
收购集团资产预期仍在。公司拟收购集团郭庄煤业和司马煤业，煤炭产能分别为180万吨和300万吨，权益产能280万吨。
整合焦化公司，优化煤焦化产业链。公司拟收购潞城市亚晋焦化96万吨/年和潞安亚晋120万吨/年焦化项目。收购完成后，公司焦化产能将达到276万吨，有利于形成区域规模优势，延伸焦化产业链条，提高竞争力。
不考虑收购集团资产，预计公司2011年和2012年EPS分别为1.81元和2.08元，对应PE为17.3倍和15倍，考虑到公司业绩保持较高的增长，资产注入预期仍在，维持“买入”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
