| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月01日 14:18 |
作者： |
张欣 |
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国内和国际市场总体情况概览
国内市场结构大体稳定，市场需求旺盛，票价水平提高了10%，供给增速小于需求增速，收益水平同比增长9.89%，下半年市场需求不会出现大的变化；受外围宏观经济因素的影响，上半年国际市场相对疲弱，供给略大于需求，客座率水平较去年同期下降2.72%，而收益水平同比增长0.93%，与去年同期基本持平；今年3月份日本地震后，公司削减了该航线30%的运力，而近期日本航线的客座率已恢复至70%，运力投放也恢复至去年同期的九成；而欧美远程市场基本能消化今年运力的增长，收益水平基本与去年同期持平；而地区航线的收益水平较去年同期提高了7.2%；公司成本控制方面通常二季度好于一季度，燃油附加费的增收，部分弥补了航油价格上升的影响；明年的全球宏观经济情况仍然是最主要的不确定因素。
货运上半年表现欠佳
公司的货运业务与去年底相比，增速出现了巨幅的回落，公司1-6月货运运载率同比下降0.67%，收益水平下降了5.24%；运力投入增长4.2%，而产出下降近3%，货运周转量增长处于较低的水平；另外，受燃油成本的大幅上升（燃油占成本52%），货运业务成本增加显著；而货运合资公司今年5月6日成立，双方合作的效果需要一段时间后才能看到。
（具体内容请见附件）
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