| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月31日 14:18 |
作者： |
许祥 |
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上半年，公司实现营业收入33.31亿元，同比增长8.27%，利润总额15.57亿元，同比增长12.45%，实现归属于上市公司股东的净利润12.40亿元，同比增长12.14%，每股收益0.097元。
港口业务增势良好，上半年公司货物吞吐量完成1.86亿吨，同比增长16.0%，其中，集装箱吞吐量完成739.2万TEU，同比增长15.8%；铁矿石接卸量完成2935.9万吨，同比增长6.7%；原油接卸量完成1734.5万吨，同比增长16.6%；煤炭接卸量持平；液化品吞吐量完成370.2万吨，同比增长3.2%。
上半年集装箱、矿石、原油、其他货物、物流业务的收入比重分别为23.7%、14.8%、2.6%、21.1%、37.6%。集装箱板块表现较突出，业务量增长加上费率调整，使得集装箱业务收入、利润增幅分别增长31.33%、23.66%。综合物流业务虽然收入仅增长2.1%,但成本下降11.8%，有助于整体成本的控制。公司合计主营业务利润率50.2%，同比增加4.3个百分点。
从年初以来，长三角地区由于经济发展相对平稳，且港口间竞争相对缓和，宁波港业务量维持了较为平稳的增长，下半年，虽然国际国内经济仍存在诸多不确定性，宁波港维持平稳增长的可能性仍较大。
区域经济发展环境方面，浙江省海洋经济示范区建设和宁波市对接上海“两个中心”及其海洋经济的快速发展，也将为宁波港持续增长提供较为良好的外部条件。
预计2011-2012年公司业绩年增10%-15%。2011年、2012年公司预期PE为16倍、14倍，PB1.6倍。公司具有一定的资源优势，业绩预期增长平稳，维持谨慎推荐投资评级。
风险提示：国际国内经济回落、港口业务量增长低于预期等。
（具体内容请见附件）
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