| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月30日 15:34 |
作者： |
唐亚韫 |
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2011年中期，工商银行实现营业收入2311.60亿元，同比增长27.76%，实现净利润1095.75亿元，同比增长29%，实现每股收益0.31元，实现每股净资产2.46元。实现加权平均净资产收益率25.12%（年化）；同比提高1.22个百分点。
净息差同比和环比继续维持上升趋势，第二季度单季度环比上升趋势有所扩大。
资产质量继续维持双降，第二季度计提拨备的力度有所加大，信贷成本比第一季度和去年有所提高，年末的拨贷比提高到2.48%。
截至6月末，工商银行平台贷款的余额为9310亿元，比去年年末的6496亿元有了明显增加，与同业一样，主要是受到监管口径的变化，如果考虑原先口径，平台贷款的余额应该为6230亿元，下降了260亿元。
从现金流覆盖情况看，全部覆盖的为80.79%，基本覆盖的为13.42%，两者合计为94.21%，是同业中最高的，目前平台贷款的不良率为0.25%，都是在2011年以前发放的地方的二级公路的贷款，银行计提了充足的拨备，拨备覆盖率为1782%，拨贷比为4.46%。
截至2011年中期，工商银行的资本充足率和核心资本充足率分别为12.33%和9.82%，这些数据已经充分考虑了平台贷款风险权重提高的影响；新的资本监管办法在权重法下对于银行有一些不利的影响，但是工行已经积极申请实施新的资本协议，实施内部评级法，工行自己进行的测算，如果实施内部评级法的话，对于资本充足率有正面的影响，影响为1.17个百分点。
轻微上调前期盈利预测，维持谨慎推荐评级。
（具体内容请见附件）
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