| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月26日 13:47 |
作者： |
刘元瑞 |
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韶钢松山今日公布2011年半年报，报告期内，公司实现营业收入111.50亿元，同比增长21.13%；营业成本106.30亿元，同比增长23.59%；实现归属于母公司所有者净利润0.62亿元，同比下降46.82%；实现EPS为0.04元。
其中2季度公司实现营业收入57.93亿元，同比增长16.20%；营业成本55.35亿元，同比增长18.84%；实现归属于母公司所有者净利润0.35亿元，同比下降46.37%；2季度实现EPS为0.02元，1季度EPS为0.02元。
公司上半年生产铁258.03万吨，同比增长0.03%；钢261.10万吨，同比增长1.20%，完成全年计划的46.61%；钢材243.95万吨，同比下降0.12%，完成全年计划的46.04%；销售钢材240.56万吨，同比增长0.79%；产焦炭86.36万吨，完成全年计划49.35%，自发电7.79亿千瓦时，完成全年计划的52.28%。
第一，2季度营业收入与营业成本同比均增长但增速下滑，环比1季度均增长且增速扩大
2季度公司实现营业收入57.93亿元，同比增长16.20%，1季度同比增速为26.94%；营业成本55.35亿元，同比增长18.84%，1季度同比增速为29.24%；实现归属于母公司所有者净利润0.35亿元，同比下降46.37%；2季度实现EPS为0.02元，1季度EPS为0.02元。
第二，2季度毛利率小幅下降导致主营利润下降，但费用下降导致营业利润环比增加
从半年度同比来看，钢铁产品毛利率同比下降1.61个百分点。
第三，费用水平环比有所下降，存货水平环比小幅增加
2季度公司费用总额为2.00亿元，环比1季度的2.33亿元有所下降，在营业收入环比增加的情况下，2季度费用率环比有较大幅度的下降。
第四，品种结构齐全，盈利的提升期待全行业复苏
从公司产品结构来看，板材、棒材与线材占比相对均衡，品种结构的特点并不突出，公司盈利的提升较为依赖行业整体的复苏。
（具体内容请见附件）
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