| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月25日 14:40 |
作者： |
唐亚韫 |
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2011年中期，中国银行实现营业收入1659.74亿元，同比增加24.91%，实现归属于母公司的净利润665.13亿元，同比增加27.86%。
净息差同比和环比维持上升趋势，但是绝对水平和上升幅度都小于可比同业，外币业务依然构成主要拖累。
保持资产质量双降，不过不良贷款余额比第一季度末环比有所上升，信贷成本同比基本持平，没有明显释放拨备，中期的拨贷比为2.17%；但是境内业务的拨贷比为2.5%，已经达到法定要求。
截至2011年中期，中国银行集团的平台贷款余额为5315亿元，比年初增加了1558亿元，主要是统计口径的变化；现金流覆盖的四分类看，全覆盖和基本覆盖的分别为77.3%和11.8%，半覆盖和无覆盖的分别为6.2%和4.6%；从资产质量看，不良率为0.17%，目前的拨备覆盖率为1486%，拨贷比为3.86%。
银行按照新的监管方法初步测算，大概对现有的资本充足率影响下降0.26个百分点，还在中国银行可以承受的范围之内，中国银行对市场承诺在2012年底之前不会进行股权融资。
截至2011年中期，中国银行通过理财计入表内的结构性存款规模在4000亿左右，表外理财在1300亿元左右，2011年需要转入表内的表外业务规模在110亿元左右，目前已经转入一半，还有一半在年底转入。
轻微上调前期盈利预测，维持谨慎推荐评级；不过由于境外业务对中国银行净息差和盈利能力还会继续拖累，在一定时期内，市场可能也会更加关注境外业务的风险；因此其股价上涨潜力与可比同业（工行和建行）相比缺乏动力。
（具体内容请见附件）
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