| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月23日 14:17 |
作者： |
康铁牛;祖广平 |
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撰写时间： |
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中报业绩同比小幅增长。报告期内公司实现营业收入3.54亿元，同比增长23.73%；实现归属于上市公司股东净利润946.67万元，同比增长7.63%。每股收益0.12元，二季度比每股收益较一季度增加43%。需要提醒投资者关注的是，公司扣除非经常损益后的归属上市公司股东净利润同比递减-7%。
产业链整合工作完成，一体化雏形初具。公司今年上半年完成非公开发行工作，募集资金金额2.07亿元，用于收购集团锰矿资源的开采以及锰粉加工相关工作。上下游一体化的产业架构基本显现，能够有效增强锰酸锂板块的抗风险能力。
锰酸锂产业仍处于快速演变过程中，公司能够抓住机会仍需观察。公司有意涉足锂动力电池和正极材料领域，传统锰酸锂正极材料面临毛利下滑的压力，新型锰系正极材料具有一定的技术门槛和准入门槛，公司能否抓住这一契机，仍需观察。
业绩预测：预计2011-2013年公司每股收益分别为0.33,0.38以及0.46元，当前股价20.8元，估值偏高，但是考虑锰酸锂是最具前途的动力电池正极材料之一，也是国家“十二五”战略新兴产业，给予“中性”评级，目标价位20元。
（具体内容请见附件）
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