| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月22日 15:17 |
作者： |
刘亮 |
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投资要点事件：
中国移动公布2011年半年度报告。
点评：
中移动资本开支重心将在下半年。上半年中国移动资本开支为618亿元，去年同期为615亿元，同比几乎零增长，运营商招标延后是主要原因。从年初资本开支预算来看，下半年中国移动将投入706亿元（全年计划1324亿元，预计不变），同比将增长12.4%，而集团层面资本开支节奏预计和上市公司类似。从已公布部分招标情况来看，GSM扩容、PTN以及TD5期等招标都在最近2个月内进行。
无线网络是中移动资本开支重点。从上半年资本开支执行情况来看，无线网络占比达到56%，去年同期仅为44%，无线网络投资主要集中在WLAN以及2G扩容，这是为了提升中移动在大幅增长的移动数据流量压力下不堪重负的网络能力。
LTE推进迈出实质性步伐。目前，LTE已经进入规模技术试验阶段，到11年3季度试验集中在技术产业成熟和单模终端，到11年底多模数据卡将达到试商用水平，而到12年底多模数据以及终端将达到商用水平、网络试验将进一步扩大规模。从产业技术进展和配套水平来看，2013年初中移动有望启动LTE规模建设，这将成为国内通信设备行业发展的下一个重要驱动因素。
行业观点和投资建议。中移动上半年资本开支情况直接印证了产业界的经营态势，随着3季度以来主要招标逐步落实，下半年运营商的资本开支将逐步体现到上市公司的业绩当中。基于此，我们重申通信设备“推荐”投资评级，推荐公司有中兴通讯、大富科技、日海通讯、烽火通信、光迅科技、春兴精工。
（具体内容请见附件）
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