| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月19日 14:03 |
作者： |
王静;赵曦 |
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撰写时间： |
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营业收入与净利润分别同比增长9.53%和1.95%，EPS为0.05元。
上半年公司实现营业收入2.01亿元，同比增长9.53%；归属上市公司净利润1295万元，同比增长1.95%；每股收益0.05元。
上半年业绩贡献最大亮点是高压变频器业务。报告期内公司收入的增加主要来自于变频器销售的增加，公司电机控制与节能产品收入同比增长31.29%，公司研发的四象限高压变频器于某煤炭企业成功投运，同步电机用7000kVA高压变频调速系统于某钢铁企业成功投运，同时12500kVA超大容量变频器在冶金钢铁行业稳定运行。另外，公司自主研发的高压SVC已经在煤炭、冶金行业成功投运，大容量SVC已经研发成功并获得订单，进展顺利。
EMC业务引入合作者，领域拓展带来发展新动力。6月科泰电源以7500万增资智光节能，公司将EMC业务的领域从工业节电逐步推向能源动力节能增效领域，包括热电机组节能、余热余压发电、分布式能源等等，而其中我们认为分布式能源下半年有望在获得政策支持后快速发展，作为国内资本规模最大的节能服务公司之一，借助于科泰电源在发电领域的经验和客户资源，我们看好公司在该领域的拓展。..预计全年业绩前低后高，应能完成股权激励条件，维持“增持”评级。
由于以消弧线圈为主电网安全业务萎缩迅速，我们预计公司未来三年的EPS分别为0.31/0.50/0.71元，虽然上半年业绩较低，但下半年随着EMC业务开始结算以及SVC与SVG的迅速拓展，业绩或将加速释放，有望完成业绩增长30%的股权激励条件，维持对公司的“增持”评级。
（具体内容请见附件）
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